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2009年二季度化肥农药投资策略-【zixun】

发布时间:2021-10-12 15:19:16 阅读: 来源:凿岩机厂家

生意社4月2日讯 全球粮食供应紧张支撑化肥农药刚性需求全球人口增长、食品结构升级、发展中国家需求上升,全球粮食需求稳定增长。但农作物耕种面积减少、近年自然灾害频繁发生,导致全球粮食供应增长乏力,对化肥农药等增产保产支农产品的需求比较稳定。油价回落给全球生物能源热降温,新增需求降低受2007-2008年石油价格大涨推动,全球掀起一轮以转基因作物为原料的生物能源热,使得近两年对化肥农药的需求快速上升。油价快速回落,全球生物能源开发热降温,这一块新增需求萎缩。国内产量过剩,二季度产品价格相对高位2008年国内氮肥出口量约占国内产量的13%。国内磷肥出口量约占国内产量的10%,2008年国内农药出口量约占国内产量的25%,其中以草甘膦为主的除草剂占59%。产量过剩,产品价格将显著低于2008年,二季度是消费旺季,产品价格将会保持全年的相对高位。一二季度业绩环比上升,股价已经反映季节性改善预期2008年四季度化肥和农药行业因为计提存货损失,大部分公司微利或亏损。2月份开始产品价格回升,成本下降,一季度到二季度业绩环比上升。但一季度化肥农药股大幅反弹,基本已经反映了季节性改善的预期。行业整体动态估值水平合理,不具有强吸引力目前化肥静态市盈率25倍,市净率3.64倍,农药静态市盈率20倍,市净率3.86倍。化肥2009年动态市盈率水平在21倍,农药2009年动态市盈率水平在26倍,行业整体估值水平不具有强吸引力。投资方向煤头尿素成本与产品价格同比下降,盈利比较稳定,气头尿素盈利下降;磷肥盈利明显下降,钾肥仍将保持较高毛利水平。

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