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海通个股奥拓电子公司发展进入快车道

发布时间:2021-01-07 16:14:49 阅读: 来源:凿岩机厂家

欧美经济复苏,世界杯利好公司业绩增长公司产品出口份额一直较大,占比约为40%-50%。之前由于欧美经济形势欠佳导致公司出口业务表现不佳,未来随着欧美整体经济环境的转好,公司业绩将获得有效支撑。

2014年为世界杯年,公司产品一直为高品质代表,此次也未有缺席世界杯赛场。根据公司公告目前已经中标约6000万订单,我们认为世界杯将不仅为公司带来业绩弹性,更大程度上也将为公司带来较强的宣传效果。

行业集中度加速提升,公司显著受益LED显示屏企业目前情况为鱼龙混杂,高工LED表示,2012年国内产值虽然有200多亿元,但是企业的集中度极低,4亿元以上的不到5家,亿元以上的企业有80家,然后就是上百家小规模的LED显示屏企业。LED显示屏之前的无序竞争以及鱼龙混杂的现象最终酿成较大恶果,从2010年LED显示屏大爆发至今,已经经过3年时间,目前“烂屏”随处可见,黑点、色彩失真如同“牛皮癣”一样影响着大家的观看。而在行业有15%增速的企业下,企业方面也出现倒闭潮,愿景光电、大眼界、浩博光电、深圳亿光等销售收入过亿的企业均宣告破产。

公司显示屏产品主要应用于体育赛事、广告屏等领域。公司产品应用于BBC演播厅,巴西世界杯,戴高乐机场等高端领域。公司与LAM(全球顶级体育赛事媒体运营商)、JCDecaux(最大户外广告公司)等顶级伙伴结成战略合作关系,足以证明公司优良的品质。

公司目前为行业内财务状况最为健康的企业之一,且一直为高品质的象征,我们认为公司一旦发力中端市场,将打开快速发展空间,看好企业进入快速发展通道。

公司发布多款新品,积极推进蓝海市场公司在2014年荷兰阿姆斯特丹ISE展会上发布了5款新产品,奥拓电子(002587)一直以品质优良、技术领先著称,此次发布的新品将进一步扩展技术领先优势。

此次发布的新品主要可应用于室内高端显示,公交车站以及主题公园等。每个产品所对应的市场规模均较大:

1)我们预计小间距室内高密度显示屏为未来发展的主力方向之一,潜在市场规模可能大过100亿元,主要市场为替代DLP拼接,公司此次发布的1.0mm点间距产品在业内处于领先地位。

2)户外3.00mm超高密度LED显示系统难点主要在产品的可靠性,小间距产品在室内显示方面技术难度相对较低,但是如果移动至室外,考虑到粉尘、日照雨淋等影响产品的耐受度将受到很大挑战。公司此次推出的新品防护级别达到IP65,领先市场。考虑到目前很多公交站以及显示屏均使用LCD显示屏作为显示工具,此块业务的新增市场规模也将超过100亿元。

3)3DLEDTV产品更是符合未来发展的大方向。3D显示毫无疑问为未来发展的大方向,假如后期有部分广场以及主题公园采用3D显示屏,那么市场空间也将逐步放开,全球LED显示屏市场规模约为600亿元,如果部分采用3D显示,则市场规模也不容小觑。

4)新品将享受更高的售价与毛利率。公司此次发布的产品具有较大的创新性,我们认为基于电子行业的一般规律,公司的产品将享受更高的产品售价与毛利率。

慧银行、节能减排为公司打开想象空间银行智慧网点投入逐步加大,银行转型在即,(1)后续将针对客户进行精准营销,则银行需要针对不同客户给出完全不同的营销策略;(2)需要流程再造,尽量减少非专业人员的数量。因此传统网点将变更的更加现代化,其中会涉及对于客户的识别,前段采集数据以及后段的数据分析。

奥拓电子将极大受益于智慧银行建设,公司一直从事银行信息发布系统以及电子回单设备相关业务,银行渠道较强。我们认为如果智慧银行建设开始推进,奥拓电子将占有其中人物信息采集,以及相关后续信息发布方面获得较多机会,为公司未来发展铺平道路。

节能减排方案提供商价值量大于传统的灯具销售商公司软件集成能力优质,从公司发展愿景看,公司希望结合自身在LED照明产品方面的优势为楼宇提供全套的智能照明解决方案,而不仅仅是LED照明产品的制造。

LED照明无疑将成为未来发展大方向,但同时将带来强劲的竞争。公司在泛光照明有非常好的积累,同时其为楼宇提供的智能服务也将提升公司的竞争壁垒,预计公司有望成为楼宇智能照明的综合解决方案提供商,将享受明显高于行业平均的毛利率。

盈利预测与估值定价我们预计公司2014/2015年销售额分别为4.8亿元、6.6亿元,对应的净利润分别为7900万元、1.11亿元,对应的EPS分别为0.72元、1.01元。

考虑到公司已经进入发展快车道,2014、2015年净利润增速分别为65%、40%,我们给予公司目标价29元,对应2014/2015年PE为40/29倍,PEG为0.63/0.73。

风险提示:订单结算不达预期。公司产品多为项目工程类,单个项目金额较大。如果结算出现问题,则可能导致公司业绩不达预期。

新品推进速度不达预期。公司推出5款新品,有推进速度不达预期的风险。

(编辑:和讯网站)

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